游艇消費(fèi)文化代表了高端優(yōu)雅生活方式，順應(yīng)了品質(zhì)生活、彰顯身份的消費(fèi)升級(jí)需求，近年來(lái)開(kāi)始導(dǎo)入我國(guó)，我國(guó)游艇消費(fèi)正站在井噴式增長(zhǎng)的前夜。中外游艇消費(fèi)水平目前存在巨大差距，我國(guó)具備了發(fā)展游艇產(chǎn)業(yè)的自然條件和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，以游艇為發(fā)展方向的復(fù)合材料船艇行業(yè)空間巨大，未來(lái)10年游艇行業(yè)將保持30%以上的復(fù)合增長(zhǎng)率，有望從無(wú)到有誕生數(shù)百億的產(chǎn)業(yè)規(guī)模。
國(guó)家政策、收入提升、觀念改變等諸多因素的合力將驅(qū)動(dòng)行業(yè)持久快速增長(zhǎng)，較為分散的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和不充分的市場(chǎng)洗牌預(yù)示著更大的產(chǎn)業(yè)集中度提升空間，朝陽(yáng)特征明顯，搶先起跑的龍頭公司有望享有行業(yè)高速增長(zhǎng)和集中度提升的雙重紅利。
太陽(yáng)鳥(niǎo)經(jīng)過(guò)多年的積累，產(chǎn)品定位日趨中高端，產(chǎn)品線齊全，商務(wù)艇、特種艇和游艇等幾大業(yè)務(wù)線都有較為均衡的發(fā)展。
游艇制造業(yè)屬于技術(shù)、勞動(dòng)“雙密集”型產(chǎn)業(yè)。公司在模具方面投入頗大，募集資金項(xiàng)目建成后將具備128FT的模具生產(chǎn)能力，在國(guó)內(nèi)廠商中具備相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢(shì)。
游艇裝配包括零部件制造和艇內(nèi)裝飾。主要游艇裝備包括專用發(fā)動(dòng)機(jī)、發(fā)電機(jī)、專業(yè)儀器儀表、導(dǎo)航設(shè)備和螺旋槳等，這部分裝配件在很大程度上決定了游艇的使用性能。核心零部件產(chǎn)業(yè)技術(shù)密集，利潤(rùn)空間高，大部分市場(chǎng)主要掌握在歐美日等跨國(guó)公司手中，現(xiàn)階段公司乃至國(guó)內(nèi)整個(gè)游艇制造業(yè)尚無(wú)力參與這方面的競(jìng)爭(zhēng)。艇內(nèi)裝飾相對(duì)技術(shù)含量較低，更多的體現(xiàn)了對(duì)當(dāng)?shù)匚幕涂蛻粜枨蟮睦斫?，營(yíng)銷的元素更多一些，公司和國(guó)內(nèi)廠商的優(yōu)勢(shì)主要在這方面。
2010年10月19日，公司公告成為國(guó)家海洋局關(guān)于“中國(guó)海監(jiān)海島保護(hù)和管理執(zhí)法快艇招標(biāo)項(xiàng)目”第一包的中標(biāo)人，標(biāo)的數(shù)量為執(zhí)法快艇34艘，中標(biāo)金額為2.72億元人民幣(含稅)。該合同預(yù)計(jì)于2011年內(nèi)全部實(shí)現(xiàn)收入，2009年公司對(duì)國(guó)家海洋局的銷售僅為1400萬(wàn)元。由此可見(jiàn)，此單將對(duì)公司2011年業(yè)績(jī)產(chǎn)生極大的積極影響。
募集資金擴(kuò)充產(chǎn)能項(xiàng)目建成后(2012年)將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)高性能復(fù)合材料游艇84艘、特種艇116艘合計(jì)200艘左右的生產(chǎn)能力。此外，公司超募資金超過(guò)5億元，現(xiàn)金流充裕，將會(huì)在湖南、珠海等地繼續(xù)尋求擴(kuò)大產(chǎn)能，目前產(chǎn)能嚴(yán)重不足的情況有望逐步得到緩解。
預(yù)計(jì)公司2010年~2012年每股收益分別為0.42元、1.36元、0.98元，我們認(rèn)為公司將持久受益于我國(guó)消費(fèi)升級(jí)的進(jìn)程，首次給予“增持”評(píng)級(jí)。
